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中信建投蒙眼狂奔:摘得科创板被否第一单 投行业务敲响警钟

2019/9/3 9:06:56      挖贝网 黄梦

近2年来风头最劲券商是谁?毫无疑问是中信建投(601066)!

自从去年登陆A股市场,凭借着股价凶猛表现,中信建投市值一举?#30097;?#22269;内券商前4,将海通证券、招商证券等实力雄厚的老牌券商甩在身后。

祸兮福所倚,福兮祸所伏。

8月30日,证监会一则公告对此做出了最好?#20869;?#37322;。

公告称,由于恒安嘉新存在会计基础工作薄弱和内控缺失的情形,证监会决定不予同意恒安嘉新首次公开发行股票注册。

恒安嘉新摘得科创板被否第一单。这不仅是对恒安嘉新一个警醒,对其提供资本服务的保荐机构中信建投、大华会计师事务所、?#26412;?#24066;康达律师事务所等中介机构更是警醒。

作为资本市场看门人,这些机构在恒安嘉新上市过程中,应该没有尽责。

而对于中信建投来说,恒安嘉兴注册被否、视联动力终止登陆科创板,拿下投行业务第一和斩获科创板市场份额第一的含金量大打折扣:这可能不仅意味着中信建投在项目质量控制方面存在瑕疵,更意味其核心业务出现隐忧。

目前,有关部门表示,未来3-5年将逐步提升上市公司质量。而对于以信息披露为核心的证券发行注册制的科创板,把好入口关,将会是其中重要的一环。

投行中信建投核心优势业务

中信建投的核心优势业务是什么?毫无疑问是投行业务,这在其近年来的?#31080;?#20013;都所表现。

2018年,在投行业务收入方面,中信建投以29.10亿元的收入,在所有券商中排名第一;若以净收入为口径计算,中信建投则以7.57亿元排名第二,2017年为第一。

今年上半年,中信建投继续保持领先地位,投行业务净收入16.21亿元,排名第三。

而在中信建投内部,投行业务更是其第一大净收入来?#30784;?span style="text-align: center;"> 

中信建投2019年半年报显示,公司上半年投资银行业务?#20013;?#36153;净收入为15.81亿元,超过经纪业务?#20013;?#36153;净收入、资产管理业务?#20013;?#36153;净收入,是其?#20013;?#36153;及佣金净收入的第一大来?#30784;?/p>

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中信建投表示,公司投资银行业务继续行业领先,核心业务指标位居行业前列。2019年上半年,公司股权融资主承销家数位居行业第1名,主承销金额位居行业第4名。债券业务继续保持良好发展势头,主承销家数和主承销金额均位居行业第2名,其中公司债的主承销家数和主承销金额均位居行业第1名。

市场也认可投行业务是中信建投核心业务的说法。申万宏源指出,中信建投是第11家AH两地上市券商……投行业务是公司核心优势,积淀优质机构客户从而带动全业务条线发展,IPO储备领先。

中信建投更是有意凭借在投行业务方面的优势,带动其他业务的发展。

中信建投表示,2019年公司旨在以投行业务优势为起点,稳健发展创新业务,结合中国与世界资本市场走向,立足中国,放眼全球,成为具备综合优势的一流大型投资银行。

投行业务奠定了中信建投在行业的头部地位!

摘得科创板注册制下被否第一单 中信建投投行业务敲响警钟

科创板,中国资本市场最重要的制度创新!

在这个市场,从某个角度看,中信建投再次表现“抢眼?#34180;?/p>

从上市保荐的角度看,中信建投成绩最“抢眼?#20445;?#24066;场份额位居行业第一。截至目前,科创板共有152?#30097;?#25253;企业(包括已上市、中?#32929;?#26680;、终?#32929;?#26680;、被否的企业),其中中信建投担任了16家企业的主承销商,市场占?#26032;?#36229;过10%,位居第一。

但任?#38382;?#22330;竞争比拼都是全方位的。拿到IPO数量,并不意味质量第一。

在保荐企业质量方面,中信建投以另一种“抢眼”表现存在。

目前科创板有8家终?#32929;?#24066;企业,中信建投“命中”了一家。排名第二的中金公司(15家),在其保荐的企业中,截至目前没有终?#32929;?#24066;企业。不过,以中信建投拿到市场份额来说,有一家企业终?#32929;?#24066;还算合理。

而恒安嘉兴成为第一家过会后注册被否的企业,对中信建投来说“影响”更大。特别是证监会给出的不予注册理由:恒安嘉新存在会计基础工作薄弱和内控缺失的情形。

究竟会计基础工作薄弱和内控缺失到何种程度?

资料显示,证监会发布的《关于不予同意恒安嘉新(?#26412;?#31185;技股份公司首次公开发行股票注册的决定》显示,恒安嘉新在2018年底签订了4个总价为1.59亿元的合同,这4个合同2018年底均未回款、且未开具发票,但恒安嘉新将上述4个合同收入确认在2018年。

2019年,恒安嘉新以谨慎性为由,将上述4个合同收入确认时点进行调整,相应下调2018净利润7827.17万元,调减金额占扣非前归母净利润的89.63%,扣非后归母净利润由调整前的8732.99万元变为调整后的905.82万元。

净利润从8733万元降到906万元,这样的“招股书?#34987;?#26377;对于投资还有参考价值吗?

在另一个事项中,恒安嘉新、中信建投、大华会计师事务所、?#26412;?#24066;康达律师事务所等表现也狠随意。

2016年,恒安嘉新实际控制人金红将567.20万股股权分别以象征性1元的价格转让给了刘长永等16名员工。但在科创板申报材料、首轮问询回?#30784;?#20108;轮问询回复中恒安嘉新都认定上述股权转让?#21040;?#38500;股权代持,因此不涉及股份支付;三轮回复中,恒安嘉新、保荐机构、申报会计师又认为?#22868;?#20037;远,能够支持股份代?#20540;?#35777;据不够充分,基于谨慎性考虑,会计处理上调整为在授予日一次性确认股份支付5970.52万元。

会计基础工作薄弱和内控缺失到如此地步,证监会否掉恒安嘉新的注册,是维护注册制权威性重要举措。

虽然到目前为止,证监会并没有对中信建投、大华会计师事务所、康达律师事务所等开除罚单。但在资本市场以科创板为抓?#20540;母母?#21363;将出炉之际,恒安嘉新事件对他们敲响警钟。

8月25日,证监会有关负责人召开会议,对资本市场?#27597;?#24635;体方案进行研讨细化。

据媒体报道,?#27597;?#26041;案中包含的几个重要内容:制定并实施提高上市公司质量行动计划,用3到5年的?#22868;涫股?#24066;公司整体面貌得到改观;争取今年内通过证券法修订,探讨建立具有中国特色的证券集体诉?#29616;?#24230;,推动修订刑法,大幅提高欺诈发行、上市公司虚假披露信息等行为的违法成本,坚决打击说假话、做假账的违法违规行为。

实际上,不只是科创板,提高上市公司质量已成为整个市场的共识。比如,深交所就在严厉惩处上市公司各类违规行为,中介机构则是其重点关注对象之一。深交所称,中介机构是资本市场的“看门人?#20445;?#24517;须严格履行?#38477;?#26680;查、发表独立意见等职责,利用其专业技能确保上市公司经营运作?#34892;?#21512;规,协助?#25237;?#20419;上市公司提升自身质量。

一旦上述?#27597;?#26041;案或制度开始实施,恒安嘉新被否事件发生的同?#34987;?#38382;责。

高管涨薪超100%

虽然恒安嘉兴注册被否、视联动力终止登陆科创板。但这并没有妨碍公司管理层的?#26377;健?#20170;年上半年,中信建投高管薪酬上涨超过了100%。 

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2019年半年报显示,中信建投支付给集团关键管理人员的薪酬合计9836.45万元,去年同期为4390.03万元,涨幅约为124.06%。

不过,中信建投的业绩并没有上涨100%。截止到6月底,中信建投的营收为59.06亿元,同比上涨12.21%?#36824;?#23646;母公司股东的净利润23.30亿元,同比上涨37.61%。


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