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现代投资被深交所问询后,再次放缓近2年的股权收购

2019/10/15 18:20:41      挖贝网 崔智明

挖贝网消息  现代投资于今日发布公告,公司董事会决定取消原定于18日举行的临时股东大会。

18日的股东大会原计划审议公司已持续近2年的股权收购案。目前来看,此?#38382;?#36141;交易将再次暂缓。对于取消原因,公司方面解释的是本次交易还未得到湖南国资委的审批;事实上,11日深交所再次就此收购相关事宜对公司进行了重组问询,并要求公司于今日做出书面回复,公司还暂未回复。

股权收购已持续推进快2年,股价曾因“收购搁?#22330;?#19968;度暴跌

现代投资计划以发行股份及支付现金的方式,从湘轨控股处购买长韶娄高速100%股权。该股权收购从2017年10月27日公司股票停牌筹划资产重组算起,到今日已历时近2年。收购进程已被多次放缓。

股票停牌期间,因长韶娄高速被失信被执行人等问题,现代投资被深交所进行了专项问询,收购交易未能顺利进行。

2018年5月30日公司股票复牌,股价从6.25元/股起先是走出2个封板跌停,后又连续重挫5.39%、3.73%,略有企稳后再次一路深跌至3.96元/股,14个交易日的跌幅为36.64%,远超深成指同期跌幅。现代投资的股东对彼时的“重组搁?#22330;?#20173;心有余悸。

股价.jpg

需要说明的是,在证监会受理此次股权交易审查后,公司因无法按?#34987;?#22797;证监会所提问题,中止了项目审查,收购进程再次放缓。截至目前,此项收购还需湖南省国资委批准、公司股东大会审议通过及中国证监会核准等。

核心路产即将到期 亟需补新“利润奶牛”

现代投资最近一期财报显示,今年上半年,公司主营的高速公路运营业务在收入占比只有19.11%的情况下,贡献了77.08%的毛利润,毛利润高达62.90%。

目前,现代投资运营6条高速公路,潭衡高速为最核心路产,其公路里程占公司全部公路里程的1/3以上、2018年通行费收入占主营业务收入的 44.27% ,毛利润占公司主营业务毛利润的48.98%,为公司主要盈利来源之一,但此条高速公路的收费期限仅剩 1年多时间,未来公司业绩承压巨大。

现代投资 高速经营.jpg

因此现代投资计划通过本次股权收购,引入优质高速公路资产。公司高速公路运营里程将由347.02公里提升至487.79公里,有助于增强公司核心竞争力和持续经营能力,提升长期盈利能力。

长韶娄高速扣非净利润?#25353;蛄场?#25910;购案

由于收购进程缓慢,操作时间冗长,作为交易标的资产的长韶娄高速的评估净值已有所下降:由2017年底的42.01亿元下降为2019年5月底的40.95亿元。虽然长韶娄高速的交易作价也从43.72亿元缩减至了43.22亿元,缩减了近5000万。但评估净?#21040;?#24133;远高于作价降幅,因此交易增值率由 4.09%增长至5.55%。

在一年前公布的资产收购报告书草案中,湘轨控股曾?#20449;?#38271;韶娄高速2018年扣非净利润不低于-6,661.77万元,长韶娄高速的预测扣非净利润不低于-548.50万元。而长韶娄高速实际扣非净利润为-1.58亿元,亏损额远高于?#20449;?#20540;和预测值。

最近披露的资产收购报告书修订稿显示,交易对手湘轨控股?#20449;?#38271;韶娄高速2019-2026年扣非净利润不低于-6,066.19万元、-1,568.94万元、3,178.07万元、6,293.10万元、9,619.75万元、 1.3亿元、1.68亿元、3.17亿元。另外,现代投资?#20449;?#37325;组完成后,未来三年每年现金分红比例不低于当年净利润的50%。

但无论是业绩?#20449;?#36824;是分红?#20449;担?#22522;础都是盈利向好。如果盈利预期未实现,一切?#20449;?#23545;于股东来说都是空头支票。

附注:长韶娄高速—湖南长韶娄高速公路有限公司

          湘轨控股—湖南轨道交通控股集团有限公司

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